什么是比特币 ETF？

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在投资领域，加密货币和 ETF 处于光谱的两端。 ETF（交易所交易基金）是一种不受监管的去中心化数字资产，经常引起机构怀疑，而ETF（交易所交易基金）是多种投资工具，深受全球基金经理和投资顾问的喜爱。

对于以收入为主要关注点的投资者，ETF 提供了一种简单、方便的替代个人资产交易的方式。由于它们代表一篮子基础金融资产，因此它们也是交易者分散投资组合和管理风险的好方法。

比特币处于历史最高水平，过去几年创新的飞跃已经在每家金融机构中刺痛了蜘蛛侠。然而，区块链行业对喜怒无常的市场并不陌生，如果有一件事让对冲基金经理感到紧张，那就是波动风险。众所周知，加密货币的波动性很大，虽然这确实提供了传统市场闻所未闻的利润率机会，但也可能导致严重的财务损失。

比特币以缺乏可信赖的中介而自豪，但尽管市值接近 1. 2 万亿美元，但世界上第一个加密货币在很大程度上仍然不受监管。总之，当前基于区块链的代币的监管环境是不确定的——这不是吸引机构投资者的理想环境。有数百万甚至数十亿美元的投资，大笔资金不完全信任分布式陌生人网络可能是合理的。

什么是比特币 ETF？

尽管看起来很可怕，但过去一年所展现出的巨大盈利潜力让机构开始寻找风险较低的方法，而比特币 ETF 可能就是答案。 ETF 允许投资者在不实际拥有标的资产的情况下分散投资，这意味着他们可以在不拥有任何 BTC 的情况下从比特币的价格变动中获利。

比特币 ETF 的好处

比特币 ETF 将跟踪 BTC 的价值，让投资者无需经历购买和存储代币的过程即可进入加密货币领域。保管您的比特币是一项复杂且有时代价高昂的考验，但 ETF 可以完全解决这个问题。

美国证券交易委员会 (SEC) 不愿允许专注于此类未经测试的资产类别的 ETF。然而，世界各地的其他监管机构实际上已经成功批准了比特币 ETF。

但这提出了为什么人们不愿意直接投资比特币的问题。由于 ETF 通常非常密切地跟踪其基础资产的价格，因此当比特币价格下跌时，ETF 也会如此。然而，降低托管成本和提高便利性并不是它唯一的优势。

另一个重要的好处是投资者能够在担心价格下跌的情况下做空 ETF，这是常规加密货币市场无法实现的功能。它们在整个金融行业也得到了更好的理解，随着比特币等数字资产变得越来越有吸引力，创建更简单的投资路线符合行业的最佳利益。

对比特币 ETF 的需求从未如此高

有些人认为，在当今的金融环境下，比特币 ETF 是不必要的。但无论其对全球经济的好处、局限性或潜在影响如何，对比特币 ETF 的需求从未如此高涨。根据 Gemini 在 2021 年的一项研究，在 55 岁以上的投资者中，只有不到 8% 的人投资了数字资产——相比之下，持有 Minimal 加密货币的千禧一代中这一比例接近 28%。

比特币是一场货币革命，但它确实有一条学习曲线，而且很陡峭。钱包地址、助记符和私钥是你需要考虑的很多事情。你已经习惯了某种处理资金的方式，而年长的投资者只是不够精通技术，无法学习新技巧。此外，Gemini 还发现 IT 和电信行业是加密货币投资者的首选职业，进一步巩固了投资可能性和技术熟练程度之间的联系。

在主要证券交易所获得比特币 ETF 将显着降低加密货币投资的准入门槛，并允许更广泛的人群进入该领域。随着更多资金进入加密货币生态系统，比特币和其他数字资产可以进一步巩固其作为更标准投资的地位。

“更好的监管”

根据去年的 Bitwise Investments 调查报告，顾问将“更好的监管”列为最重要的因素，这将使他们更愿意投资于加密货币。接受调查的顾问中有 54% 同意这一观点，比上一年增加 4%。市场评论员长期以来一直声称，比特币的波动性和缺乏 ETF 是企业采用的最大障碍，但真正的问题在于监管层面。

话虽如此，“ETF 的推出”将使大量投资者准备好注资，37% 的受访顾问认为这是最重要的因素。交易所交易基金提供了一系列好处，例如快速多元化、更大的流动性、更高的税收效率，以及能够少量购买昂贵的股票。

降低成本

ETF 还可以降低成本，因为它们允许投资者以与股票相同的低佣金购买多元化的投资组合。此外，与共同基金相比，ETF 通常具有较低的费用比率。目前在美国证券交易所交易的 ETF 有数百种，涵盖各种指数、板块、板块和市值。

分类资产

ETF 还分为特定国家/地区的资产，甚至是大宗商品、熊市基金和杠杆基金等外来资产。由于他们在市场交易所交易，他们可以随时交易股票，而不仅仅是像共同基金那样在一天结束时进行交易。这对于比特币等相对波动的基础资产尤其有利。

ETF 通常不是主动管理的，而是经过编程以追逐特定指数。这意味着他们每年可能不会为所有者带来高资本收益或收入，从而使投资者可以更好地控制何时征税。与股票一样，有一些方法可以创建更复杂的头寸规模，而无需最低投资来增加和缩小头寸。

努力推出比特币 ETF

尽管对比特币 ETF 的需求巨大并且创建一个 ETF 具有明显的好处，但在过去十年中，多家公司反复尝试推出一个，但均未成功。美国加密货币交易所 Gemini 的创始人、世界上第一位比特币亿万富翁 Cameron 和 Tyler Winklevoss 提出的发起“Winklevoss Bitcoin Trust”比特币 ETF 的请愿书在 2017 年被美国证券交易委员会拒绝。

美国证券交易委员会否认的原因是比特币仍然主要在不受监管的交易所交易，这使得它们容易受到欺诈和。然而，Winklevoss 并没有放弃，2018 年 6 月，USPTO 授予他们 Winklevoss IP LLP 的交易所交易产品 (ETP) 专利。

然而，这对双胞胎并不是唯一与 SEC 玩比特币 ETF 游戏的人。全球投资经理 VanEck 和金融科技解决方案公司 SolidX 宣布计划在 2018 年为机构投资者推出 VanEck SolidX 比特币信托 ETF 基金。据报道，XBTC 旨在追踪与一组知名比特币交易平台相关的指数，以缓解一些 SEC conerns，开盘价为 200,000 美元。

尽管在 2016 年首次申请比特币 ETF 并在此后几年中反复修改其提案发币上交易所费用，但管理着近 400 亿美元资产的全球最大加密货币信托基金也未能获得美国监管机构的批准。 Grayscale 计划很快将信托转换为 ETF，但它们在寻求更规避风险的加密货币进入的投资者中仍然很受欢迎。

然而，这种安心是有代价的——去年，灰度比特币投资信托基金的投资者平均支付现货价格 18% 的溢价，而这一溢价在历史上一直高达 132%。近年来，Grayscale 的最低溢价为 3%，这对一些投资者来说可能太高了，特别是因为 ETF 的交易价格应该非常接近标的资产的价格。但是，有时 GBTC 溢价低于现货价格。事实上，目前，GBTC 的溢价为 -9.74%。出现负溢价的原因可能是加拿大 ETF 现已上市。

全球首个比特币 ETF

虽然美国对监管机构推出比特币 ETF 存在一些摩擦，但全球首个比特币 ETF 于 2 月在加拿大推出。 ETF 推出仅两天后，交易量就达到了 4 亿美元，截至 4 月已售出价值近 17,000 BTC 的 ETF，比一个月前报道的不到 10,000 BTC 大幅增加。

在美国以外，存在 20 多种加密货币 ETP，其中大部分针对欧洲投资者。 5 年前在瑞典推出的 Bitcoin Tracker EUR 等交易所交易票据通常与现货价格相比溢价微乎其微。

上述 Bitwise 报告还显示，65% 的受访者更愿意投资于交易所交易基金，而 16% 的受访者更愿意直接持有。虽然更愿意直接购买比特币的用户比例基本保持不变，但对 ETF 的需求比前一年的 62% 有所上升。

美国证券交易委员会过去批准了可以说风险更大的投资工具，尤其是在波动性方面。事实上，美国大约有 70 种 ETF 的波动性水平高于比特币。例如，Direxion Daily S&P 500 Beta Bear 3X Shares ETF 的 60 天标准差在 100% 到 200% 之间，而瑞典的比特币 ETP 的标准差在 25% 到 100% 之间。

真正的问题是它的成熟度以及它是否拥有满足美国监管机构要求的基础设施。 Ark Investment Management 首席执行官 Cathie Wood 表示，在看到 2 万亿美元的需求之前，美国证券交易委员会可能不愿批准比特币 ETF。

ETF 的可能缺点 高管理费

虽然拥有比特币 ETF 有很多优点，但也有一些缺点。缺点之一是它的管理费很高，在很长一段时间内可以加起来很多钱。由于 ETF 和 ETF 之间可能存在价格差异，它们的市值可能会因折价、溢价和资产净值而变得不准确。

去中心化去中心化

比特币 ETF 也将集中运作，这与区块链技术旨在实现的目标完全相反。 ETF 还限制投资者仅从比特币中获利，在这种情况下，直接投资于多样化的代币组合（包括点赞）可以为基金带来更大的稳定性和盈利潜力。

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然而，随着基于加密货币的 ETF 越来越受欢迎，以及 ETF 通常如何承担为利基行业提供多元化投资机会的任务，多元化加密 ETF 甚至 DeFi ETF 的可能性越来越大。

结论

当今的普通投资者都了解投资比特币 ETF 的风险。众所周知发币上交易所费用，加密货币的波动性很大，并且在其金融应用的方法中有些实验性，但尽管引入没有适当保护措施的资产可能会对经济造成高度破坏，但潜在的好处可能是无限的。

大型机构的投资不仅会给区块链行业带来更多的资源，比特币ETF甚至可以显着提升数字资产市场的效率。凭借在其他国家和机构的良好业绩记录，不断推动监管机构表明立场，比特币 ETF 可能很快就会进入美国市场

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