比特币挖矿：为什么随着价格下跌有更多矿工加入？

前言：比特币价格的下跌是否必然伴随着挖矿算力的下降？不确定。不同矿工的挖矿成本不同。比特币价格在八个月内从 20,000 美元的高位跌至 6,500 美元，跌幅超过 80%。但在此期间，哈希率从 15EH/s 上升到 45EH/s，增长了三倍。 （注：当价格从6500美元跌到3500美元时，算力下降了很多，但经过难度调整后，近期算力开始回升，目前有20%左右的涨幅）

加密货币挖矿行业的传统观点认为，哈希率会随着价格上涨而上升，而反过来，哈希率会随着价格下跌而下降。这是因为随着价格上涨，越来越多的矿工被网络吸引来获得区块奖励。而随着价格下跌，边际挖矿成本高于比特币价格的矿工开始退出，导致算力下降。

正如预期的那样，哈希率确实会随着价格上涨而增加，但与直觉相反，有时价格下跌时哈希率仍然很快。

为什么即使比特币价格下跌，仍有更多矿工加入网络？

当前出块时间为10分钟，获胜矿工将获得12.5比特币的出块奖励。中奖概率与矿工算力占全网算力的百分比成正比。

比特币挖矿的主要运营成本是挖矿硬件的电费。由于电力成本各不相同，因此世界各地的采矿边际成本各不相同。还值得注意的是比特币为何突然暴跌，大多数矿机（ASIC）是由中国的几家公司生产的。

目前的估计显示，在美国开采比特币的边际成本约为 4,700 美元，而在中国仅为 3,000 美元左右，而且在中国购买矿机更容易。即使是 6,500 美元，大多数业余矿工都在努力维持生计，并随着价格下跌而退出采矿市场。

但是，对于拥有 ASIC 矿场的专业矿工来说，即使在如此低的价格下比特币为何突然暴跌，他们仍然可以获得可观的回报。此外，只要代币价格高于其边际挖矿成本，他们就愿意购买更多的 ASIC 矿机。中国矿工挖矿的边际成本在 3000 美元左右，因此他们的挖矿动机仍然很强。

由于当前的区块奖励是每十分钟 12.5 个比特币。因此，如果我们以 6,500 美元的价格计算，中国矿工的任何扩张都将以边际成本更高的矿工为代价。

在其他条件相同的情况下，这将一直持续到全世界的边际采矿成本相等。

考虑到经济机制，随着比特币价格的下跌，挖矿基础设施将变得越来越中心化。理论上，挖矿会转移到单位电力成本最低的地方，但在现实生活中，大部分挖矿基础设施将集中在中国，可以直接购买大量高效的 ASIC 矿机，同时挖矿边际成本也是最低的之一。

因此，我们可以预见，即使币价下跌，算力也可能继续上涨。较高的边际成本会导致一些矿工退出，而更高效的矿工会留下来，他们将占据更大的市场。币价有可能跌破最低挖矿成本；此时，哈希率将随着硬币的价格下降。同时，部分矿工也可能亏本继续挖矿一段时间，然后才决定逐步关闭算力。

只有通过 ASIC 矿机制造商之间的竞争加剧才能减缓极端中心化的趋势，相应的结果可能是世界其他地方有更多更好的矿机可用。即使有这样的竞争，矿工也会逐渐转移到世界上电力更便宜的地方（这种影响可能由于社会经济或政治因素而呈正态分布）。

因此，比特币挖矿是一个相对自由的市场，效率更高的矿工以效率低下的矿工为代价获得更多的市场份额。

最后要注意的是，比特币协议的设计确保即使单个矿工控制了 100% 的哈希率，该矿工仍然更倾向于在网络中进行 Honest 挖矿。

作者：Amrinder Dhindsa，原文来源：medium.com，由“蓝狐笔记”公众号社区“李希和”翻译。